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甬兴证券有限公司孟维肖，徐昕近期对迈普医学进行连络并发布了连络证明注解《迈普医学深度证明注解：深耕神经外科，植入医疗器械领域领跑者》，本证明注解对迈普医学给出买入评级，面前股价为41.86元。

迈普医学(301033)

中枢不雅点

聚焦神经外科，全面隐蔽神外高值耗材。公司于2008年9月在广州竖立，是国内神经外科领域独一同期领有东谈主工硬脑(脊)膜补片、颅颌面修补及固定系统、可给与再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械居品的企业，隐蔽开颅手术所需要的要道植入医疗器械。阻抑2023年12月31日，公司已在国内获准注册10个III类医疗器械居品、1个II类医疗器械居品注册证。公司营收安妥增长，利润端迟缓改善，2023年已毕营收2.31亿元，同比增长18%搜神记波多野结衣，归母净利润为0.41亿元，同比增长14%。2019-2023年间营收CAGR达到19.49%。

神经外科商场空间大，公司多维居品矩阵有望绽开成长天花板。1)我国东谈主工硬脑膜商场国产化进度较高，跟着集采常态化及生物增材制造技艺的快速发展，公司市占率有望稳步莳植。2)PEEK颅颌面修补居品临床后果优于钛材料，集采有望快速替代。颅颌面修补材料种类开阔，钛材料是当今临床鄙俚诳骗的颅颌面修补材料，阐述南边所数据，阻抑2018年我国钛材料居品占据颅骨修补领域约93%的商场份额。PEEK材料灵验弥补了传统钛材料的时弊，处于快速放量阶段，2017-2019年中国PEEK修补居品商场界限CAGR进步80%，公司三款PEEK居品在河南24省际定约集采中生效中选，本次集采有望进一步加快PEEK材料在神外修补商场浸透率，利好公司PEEK营收快速起量。3)止血纱和脑膜胶获批上市，有望成为公司第二成长弧线。公司可给与再生氧化纤维素止血居品(止血纱)21年获批上市，当今该领域由强助终年旁边，公司积极探索诳骗场景，蔓延至外科等其他领域，昔时有望飞速放量，已毕国产替代。公司止血纱居品生效中标内蒙古14省际定约集采，有望助力公司居品进院，莳植品牌著明度。公司自主研发的硬脑膜医用胶于2023岁首国内拿证，医用胶在好意思国商场使用的数目约为脑膜的2.5倍，而国内商场处于快速普及阶段，当今国内仅有两家企业获批，商场空间深广。

在研管线丰富，神外高耗居品矩阵日趋完满。当今公司已成就一套完满的技艺研发、注册、坐蓐变嫌的产业化体系，公司将抓续以临床需求为导向，进一步完善产业化体系的布局，抓续丰富多科室的居品结构。比如公司勤劳于丰富止血类领域居品，巩固和扩大竞争上风，当今可给与多层纤丝型再生氧化纤维素正处于临床实验阶段；可给与再生氧化纤维素止血颗粒处于居品转产阶段。在口腔领域，口腔可给与开荒膜处于临床实验进行中。在神经外科植入医疗器械中，公司领有处于注册发补阶段的聚醚醚酮颅骨内固定板、颅颌面内固定钛板和处于注册观测阶段的颅颌面固定系统，以进一步保抓公司神经外科领域的上风地位。

投资提出

咱们瞻望公司2024-2026年商业收入有望区分已毕2.91/3.80/4.96亿元，同比增长26.1/30.5/30.6%；归母净利润区分已毕0.58/0.84/1.22亿元，同比增长41.5/44.7/46.2%；对应EPS为0.88/1.27/1.85元；对应PE倍数为44/30/21X。公司聚焦神经外科高值耗材领域，中枢居品硬脑膜补片有望借助带量采购战略落地，已毕商场份额莳植；PEEK颅颌面修补居品有望在中短期内抓续提供快速增量；公司新址品止血纱和脑膜胶业务有望快速放量，成为公司新的增长点。初度隐蔽，予以“买入”评级。

风险教唆

集采降价超出预期、集采落地实行不足预期、新址品引申不足预期。

证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据计较，天风证券杨松连络员团队对该股连络较为深切，近三年预测准确度均值为75.65%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6796万，阐述现价换算的预测PE为38.76。

最新盈利预测明细如下：